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外汇市场变得不堪一击?这个锅应该由华尔街来背

2019-04-17 18:30

。外汇分析师指出,周五英镑从1.26美元暴跌至1.18美元时,部分电子交易平台显示英镑交投低于1.15美元,这很明显是华尔街的撤出产生了效应。 这些分析师指出,英镑闪崩的原因之一就...

  。外汇分析师指出,周五英镑从1.26美元暴跌至1.18美元时,部分电子交易平台显示英镑交投低于1.15美元,这很明显是华尔街的撤出产生了效应。

  这些分析师指出,英镑闪崩的原因之一就是华尔街减少了外汇交易的业务,此举是为了应对后危机时代旨在限制风险承担的金融管制,这些规则使得银行在做市服务上不得不有所顾忌。一般而言,在做市商制度之下,银行可以通过买卖货币来促进交易。

  据伦敦咨询公司Coalition数据,大型银行的外汇交易业务已经缩减了23%,从2010年的1916名交易员减少至今年上半年的1477名。另据欧洲货币机构投资公司Euromoney的调查,前五大银行的外汇交易仅占市场总量的44.7%,远低于2014年的61%。

  一些市场观察者指出,在6月23日英国脱欧公投、上周英镑崩跌这种风险极高的时候,大型机构的存在与否有着重要的影响意义。行业资深人士指出,由银行交易员构成的市场或许可以在交易清淡时更加明智地下单,因为他们意识到低交易量往往会夸大货币的走势。另外,为了安抚客户情绪,银行通常会增加亏损头寸,以减缓货币的走势。

  现在,市场观察者怀疑,银行为减轻资产负债风险而采取的举措是否导致了外汇市场剧烈震荡这一意料之外的结果。外汇对冲基金CCtrack Solutions LLC首席执行官、前高盛高管萨维奇(Robert SavaGE)指出,当高波动性致使做市商的高频交易程序亏损时,“他们直接就会关闭交易。”萨维奇还称,如果银行的交易员数目达到一定规模,原本是可以阻止抛售现象的恶化的。

  事实上,这已经不是分析师们第一次在出现重大货币走势时将矛头指向外汇市场的低流动性与交易员数量的偏少了。英国脱欧公投后,英镑在几小时内暴跌超过10%;另外,2015年1月欧元对瑞士法郎贬值高达30%,在这两个事件中流动性偏低都是一个重要的推动因素。

  不过,也并非所有分析师都认为交易员数目减少会使汇市变得更糟糕。量化对冲基金Aston CApital Management首席执行官利伯曼(Isaac Lieberman)就认为,电子交易虽然使得汇率变得更快,但同时市场也可在更短的时间之内恢复。上周英镑遭抛售的一个小时之内,该货币便回升了超过5%。

  金融咨询机构格林威治联营公司(Greenwich Associates)市场结构研究主管迈克帕特兰(Kevin McPartland)也认为,随着更多的电子交易员进入市场,高压时期的流动性最终将会有所改善。迈克帕特兰表示:

  “这个市场的自动化特征促使市场参与者以更快的速度作出反应,但同时也允许外汇市场在更多的时间内得到恢复。”

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