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黄金T+D微涨基本面支撑有限;投资者不妨换一种思路吧!

2019-04-30 11:30

公募基金的下一个二十年,将围绕着养老、科创、智能投资等展开,对此,养老与基金高峰论坛4月23日启幕,多位行业大咖齐聚共议未来,思辨如何更好的建设第三支柱养老金、夯实资...

  公募基金的下一个二十年,将围绕着养老、科创、智能投资等展开,对此,“养老与基金高峰论坛”4月23日启幕,多位行业大咖齐聚共议未来,思辨如何更好的建设第三支柱养老金、夯实资产管理、支持科技创新!【详情】

  周四(4月4日),黄金T+D上涨0.07%至282.29元/克,白银T+D上涨0.25%至3550元/千克,现货黄金虽然没有继续上周的大跌,但也难以回升,目前一直维持在1290美元/盎司上方水平小幅波动。美元也保持在97重要关口上方,随着资金继续流入股市,黄金市场难以吸引投资者的注意力。就白银而言,其供需前景目前为中性,当黄金牛市全面展开时,白银的回报率会更高。若金价进一步上涨,那么入场做多白银的时机即将到来。

  黄金市场虽然没有继续上周的大跌,但也难以回升,目前一直维持在1290美元/盎司左右水平小幅波动。尽管随着资金继续流入股市,黄金市场难以吸引投资者的注意力。

  美元指数没有上周那样强势的上涨,但依旧维持在97重要关口上方,主要是市场更担忧欧元区经济要弱于美国经济基本面,另外,其他地区央行纷纷表态宽松的货币政策,这令美元难以下行。

  黄金难以获得这方面的有效支撑。但我们所看到的美联储政策转向,对于未来3个月、6个月和12个月金价表现将非常重要,所以可能眼光需要放的更远一点。

  另外,本周全球股市表现强劲,尤其是美股和A股,随着美股不断逼近创纪录的水平,黄金近来走势艰难,未能突破1300美元关键心理阻力位。不过更大周期讲,黄金实际上表现不错。金价从8月的1200美元下方反弹一度反弹至略低于1350美元的长期阻力位。

  贝莱德的Thomas Holl称,市场情绪仍可能发生逆转,投资者应该关注到这样一个事实,在去年10月和12月,当你看到风险资产价值大幅缩水的时候,黄金证明了它的避险地位。尽管美元走强,但金价还是上涨了。

  作为一个想要实现多元化投资组合的投资者,你会对四季度黄金的表现非常满意。Holl表示,投资者不应过多关注黄金的短期波动,而应关注其长期潜力,特别是在美联储暗示其将转为鸽派立场之后。

  尽管一些分析师曾表示,黄金将在疲软的通胀环境下苦苦挣扎。但Holl认为,对黄金而言,这实际上是一个不太重要的因素,不像实际利率那样重要。在美联储暗示今年可能不会加息后,美国实际利率大幅下降。当实际利率低于1.5%时,黄金通常表现良好,当实际利率为负时表现会更好。如果出现任何外部冲击,黄金将很有可能反弹,因为人们将寻求黄金避险。

  全球银矿产量自2008年以来有所增加,但废料供应在减少,导致整体供应自2010年见顶以来稳步下降。实际上,银矿产量在2015年见顶,尽管2018年数据还未发布,但预计供应同比持平。

  鉴于过去几年白银供应略有下降,投资者可能会认为这将导致银价上涨,但要注意的是,近几年的白银需求也在同步下降。

  过去5年以来,白银需求的55%-60%来自于工业制造(基本持平),25%来自于珠宝和银器(基本持平),其余的来自于硬币等的投资需求。从需求分布上可以看到,近几年需求的下降主要来自于硬币等的需求降低。

  总的来说,尽管近几年白银的表现令投资者有所失望,但分析师Soma Bull表示,在2011年黄金开启新牛市的时候,起初白银总是落后于黄金,但在2003年年中,白银在短短一年的时间里,飙升了85%。

  而且,在贵金属出现牛市行情时,白银的表现均优于黄金。然而,事实上,在过去的6-7个月内,白银表现却远逊于黄金。

  自2011年白银触及50美元左右的高点,历经5年才跌至熊市低点,约13美元。随后在短短6个月内,SLV大涨50%,至19.50美元。

  在此之后,白银大幅下挫,重新测试了熊市底部。与GLD几周前接近2016年峰值相比,SLV在其熊市底部徘徊。由于白银缺乏突破动力,SLV目前势头不明。在白银市场形势转好之前,投资者仍需耐心观望。

  综上所述,目前白银市场的情况并不罕见,黄金的牛市行情最终将白银拉出这种低迷的状态,但首先黄金需率先突破上涨。

  此外,黄金白银比处于25年高点,接近历史高位,这意味着白银市场可能接近转折点。就目前而言,分析师SomaBull建议投资者关注金价走势,若金价进一步上涨,那么入场做多白银的时机即将到来。

  Bubba Trading分析师Todd Horwitz认为,目前的震荡区域为1280至1300美元/盎司区域,在情况出现变化之前,黄金会一直在这一区域内,接下去金价可能测试1280支撑水平。

  不过Forex技术分析师Fawad Razaqzada认为,黄金下行将是有限的,主要受到全球债券收益率下跌以及美联储转向鸽派的影响。

  上周的大跌是在去年8月以来的持续回升基础上的,这种情况下总是需要修正来逼出那些比较弱的持仓,并且鼓励逢低买入者入场。

  金价大幅走低无疑会对贵金属股票造成进一步冲击。从金矿ETF(GDX)最近八个月走势图来看,较近支撑可能遭到破坏,进一步支撑在20-20.5美元区域。该支撑能否守住目前尚不明朗。

  下图为白银最近八个月日线走势。白银仍弱于黄金,这在本轮周期的当前阶段是正常表现,这也解释了价格为何会形成一个向下倾斜的头肩顶。白银目前位于重要支撑位附近,但黄金并没有。一旦金价如预期那样下跌,白银不大可能能够避免跌势加剧。

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