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2019中国债券市场论坛:托管规模超91万亿 区间震荡中找机会

2019-07-02 21:34

随着金融开放多项举措逐步落地,通过债券通流入的外资持续增加,熊猫债的发行规模大幅攀升。数据显示,截至2019年5月末,中国债券市场的托管规模已经超过了91万亿元(人民币,下...

  随着金融开放多项举措逐步落地,通过债券通流入的外资持续增加,熊猫债的发行规模大幅攀升。数据显示,截至2019年5月末,中国债券市场的托管规模已经超过了91万亿元(人民币,下同),成为仅次于美国的全球第二大债券市场。已经有1141家境外投资机构进入银行间债券市场,持债总量达到1.89万亿元;熊猫债累计发行193支,金额达3420亿元。

  在金融开放的大背景下,建设银行把落实国家战略布局,支持实体经济发展。6月14日,建设银行联合万得信息技术有限公司在上海举办2019中国债券市场论坛暨“建行-万得银行间债券发行指数及曲线”发布两周年活动。

  在当前全球经济金融新格局下,知名经济学家邓海清详细分享2019年下半年资产配置。在他看来,中国债市进入“震荡市”:上行有顶,下行有底,整体区间范围低于历史正常区间3.3-3.7% 。“债券牛市最肥美的阶段已过”,他认为,2018年债券市场“躺着赚钱”的时代结束,2019年债券市场更多的是区间震荡中的交易性机会,债券市场投资者需要从“守株待兔”模式切换到“勤劳的小蜜蜂”模式。

  据介绍,“建行-万得银行间债券发行指数及曲线”的发布填补了债券一级市场缺乏发行指数、缺乏按日更新的发行曲线这两项空白,为境内外发行人、投资者提供了更为高效、丰富的信息服务,扩充了各类型投资机构决策参考维度。中国建设银行投资银行部副总经理吴小隆认为,该指数及曲线的发布,“成为境外机构了解境内银行间市场一级发行的风向标与窗口,让他们更加深入地参与到境内市场发展中来。”

  数据显示,2005年到现在,建设银行为超过一千家企业发行了近四万亿的债务融资工具、市场份额占比约15%,吴小隆介绍,作为银行间市场债券承销业务保持领先优势最久、累计规模最大的主承销商,建行在国内债券市场上已经连续八年市场领先,目前,国内市场上建设银行已经在29个国家和地区设有31家境外一级机构,搭建了跨市区、跨区域、多币种的全球金融服务网络。

  中债金融估值中心有限公司高级总监王超群认为,中国债券市场的体量已经大到不容世界忽视,债券品种也不断丰富,能够多层次的满足境外投资者的需求。从债券价格指标角度分析,她表示,从国际惯例来看,在债券市场开放过程中,价格指标体系建立是非常重要的,中债价格指标希望和建行、万得携手,进一步夯实完善债券市场价格指标编制,把中国的债券市场推向世界,促进中国金融的开放。

  建设银行投资银行部债券承销处处长宋彦勇介绍,现在进入中国债券市场主要渠道有三个,第一是通过QFII的渠道。第二个渠道是银行间市场的直接投资。第三个渠道是债券通的渠道。债券通从去年开始国家力推的模式。不过,虽然QFII、债券通这些模式给机构投资人进入中国的债券市场提供了一些通道,但是目前投资者构成还是主要以亚太区的机构为主,欧美还有其他地区的投资人相对偏少一些。

  他分析,“随着中国债券指数进入巴克莱指数以后,中间会有一些境外机构,中间被动式的管理,这种被动式的管理将通过跟踪指数进入中国债券市场,所以从这个角度来看,未来境外机构这种被动配置的机构空间非常大,预计可以达到几千亿美元的规模。”

  德意志银行中国企业金融市场部负责人方中睿认为,境外机构投资中国债券市场的策略偏好方面,如果看现存的配置,利率债相对占大头,这里面有各种因素,包括人民币债券已经是国债纳入到全球主要的指数,这方面的需求还会进一步增加。但是大家更关注的是信用债,目前配置也是在慢慢的增加,“这个趋势让我们比较欣慰,我们希望这方面市场可以有进一步的扩大”,“尤其比较欣慰的是比如一些央企的短融中票,一些熊猫债还有中外合资的证券金融发起的证券化项目,现在境外投资者的参与度越来越大。”

  “(当前)对四百多家各个行业有代表性的企业,标普做了主动的分析,从AAA到B,一个正态分布,目前中国四千多个发行人80%都是AA以上。”标普全球评级大中华区业务主管陈红珊介绍,信用债不论是国企、民企,都有评级区分度,有利于让中国的债券市场信用风险能够在标普透明,同一基准的方法论下做一个呈现,这对债券市场的改革、国际化非常重要。

  万得信息技术有限公司总裁周立称,金融科技带来了很多改变,在信贷审核、大数据征信、大数据风险管理,尤其像信用债的风险跟踪等方面,国内已经用得很好,未来,建行-万得银行间债券发行指数及曲线,将建行投行业务方面的专业能力、竞价能力和万得的数据处理能力完美融合,为投资者提供良好的价格参考依据,助力债券市场国际化进程。(段久惠)

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