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首批百亿元理财直接融资工具发行 银行资管迎变局

2019-05-29 22:03

日前,首批逾100亿元人民币的理财直接融资工具试点已发行完毕。这是继10余家银行上周推出银行理财管理计划产品后,在资产配置端专供银行理财管理计划投资的理财直接融资工具,...

  日前,首批逾100亿元人民币的理财直接融资工具试点已发行完毕。这是继10余家银行上周推出银行理财管理计划产品后,在资产配置端专供银行理财管理计划投资的理财直接融资工具,也在中央国债登记结算有限责任公司(下称“中债登”)的理财直接融资工具综合业务平台正式报价交易。业内人士表示,尽管试点额度有限,但从长期来看,这将大幅提升银行在直接融资市场的参与度,同时有利于银行未来彻底摆脱理财业务的刚性兑付,降低银行的经营风险。

  所谓理财直接融资工具,即指由商业银行作为发起管理人设立、直接以单一企业的债权融资为资金投向、在指定的登记托管结算机构统一托管、由合格的投资者进行投资交易、在指定渠道进行公开信息披露的标准化投资载体。

  据了解,首批试点的10家银行包括工商银行交通银行平安银行000001股吧)、民生银行600016股吧)、光大银行601818股吧)、中信银行601998股吧)、浦发银行600000股吧)、招商银行600036股吧)、兴业银行601166股吧)、渤海银行。按照要求,单个理财直接融资工具必须与单个企业的债权融资相对应。而且,单家银行持有任一理财直接融资工具的份额比例不得超过80%。

  值得注意的是,在此之前,首批银行资产管理计划刚刚面世。来自工商银行、交通银行、兴业银行、浦发银行的资产管理计划纷纷启动募集,上限金额合计约为200亿元。与处于资金端资产管理计划相辅相成的是处于资产端的债权直接融资工具。

  而从银行资产管理产品的结构设计来看,投资渠道的变化十分明显。以工行的资管类产品“2013年第1期多享优势系列理财产品”为例,该产品说明书指出,产品的资金投向除了债券、债券基金、同业存款、货币基金等高流动性资产外,在债权类资产部分,只投资于理财直接融资工具,比例范围分别是0%~70%,取代了以往投资者在产品说明书中常见的信托计划、券商保险放心保)(放心保)资管计划等基础资产。

  “从首批银行资管计划面世到首批百亿理财直接融资工具发行,此类业务获得监管部门支持的背后原因是这对于规范和促进商业银行理财业务转型以及规范影子银行体系有着积极的作用。”本地银行业内人士表示,由于此次试点规模仅在100亿元左右,对于信托和资管等通道业务影响有限。但从长远来看,银行资产管理计划对信托和资管等通道业务具有较强的替代效应,会对其扩张造成一定的冲击,“更为重要的是,考虑到银行在项目储备和获取高净值客户资源方面的优势,银行大有可能在未来资管业务竞争格局中占据优势地位,据我了解,目前信托和券商都已经开始感受到压力”。

  普益财富研究员也指出,此举是监管层推动理财产品转型的具有重大意义的举措,将提升商业银行自主管理能力,同时令理财产品“去通道化”步伐向前迈进一大步。从对理财产品的影响来看,债权直接融资工具的运用将直接冲击现有的以预期收益率为主的理财产品发行形式,“可以预见,非银行机构通道业务的削弱必将改变现有整个资产管理市场格局,商业银行资产管理业务的市场竞争力有望进一步增强”。

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